Равноправное (P2P) финансирование: теряют ли банки свои позиции?

Финансовые эксперты изо всех сил стараются делать вид, что их работа подобна высшей математике. Это делается для того, чтобы не допускать в свой клуб посторонних. Однако основные финансовые концепции настолько просты, что их можно объяснить за десять минут. Понимание принципов работы банков способствует пониманию того, как работают альтернативы банкам, каковы их преимущества и недостатки и стоит ли им доверять.

Равноправное кредитование — одна из таких альтернатив. Интернет дает возможность навсегда отказаться от крупного и неповоротливого централизованного посредника, который принимает решения по выдаче займов и устанавливает процентные ставки по вкладам. В настоящее время Интернет позволяет людям одалживать деньги друг другу. Все, что им нужно, — это подходящая платформа.

Как работают «банки с кондиционерами»

Главной целью любого банка с самого начала (то есть с XVII–XVIII веков) было получение денег от вкладчиков, не знавших, куда вложить свои деньги, и предоставление займов заемщикам, знавшим, как их использовать.

Вкладчики получают вознаграждение, именуемое ставкой по вкладу, а заемщики платят кредитную ставку. Вкладчик может предоставить свои деньги банку на хранение со ставкой 1 % (это хорошие условия для него), тогда как заемщик получает заем под 15 % (также неплохие условия). Разница между тем, что должен отдать заемщик, и тем, что получает вкладчик, огромна!

Эта разница используется для покрытия рисков (поскольку заемщик может вообще не вернуть деньги), оплаты операционных расходов, страховки, выплаты налогов, и, конечно, она образует прибыль владельцев банка.

Данная система работала сотни лет, но на сегодняшний день она кажется слегка устаревшей. Почему? Потому что операционные расходы можно существенно снизить с помощью информационных технологий, а анализ рисков можно улучшить с помощью методов Big Data. Что касается прибыли владельцев... Она слишком велика, не так ли?

FinTech работает над снижением разницы между процентными ставками. Если традиционный банк берет деньги по ставке 1 % и предоставляет заем под 15 %, то современный банк может позволить себе брать деньги по ставке 5 % и выдавать кредит под 10 %, используя большую часть получаемых денег для покрытия рисков. Банки с информационными технологиями оказались прибыльнее «банков с кондиционированием воздуха».

Один из подходов подразумевает, что традиционные банки следует вообще исключить из цепочки, и тогда мы сможем работать непосредственно с заемщиками... Но нам все равно нужен посредник.

Суть равноправного кредитования

До появления банков люди заключали сделки напрямую. Всегда приятнее иметь дело с конкретными людьми.

«Банк с кондиционированием воздуха» — это «черный ящик» для стороннего наблюдателя. На его вход поступают деньги от вкладчиков, а на выходе появляются деньги для заемщиков. Наблюдатель со стороны не может сказать, по какому принципу устанавливаются процентные ставки, и какие объективные факторы формируют их колоссальную разницу.

Равноправный (P2P) подход превращает черный ящик в прозрачный. Сам по себе банк, предоставляющий услугу равноправного кредитования, не является официальным. Это простая платформа, которая устанавливает связь между инвесторами (они больше не являются вкладчиками) с одной стороны и заемщиками с другой.

Для усреднения рисков инвестору предлагается предоставлять заем не одному или нескольким людям. Чтобы усреднить риски, он должен одалживать деньги сотням людей. Платформа предусматривает получение денег от инвесторов и их распределение между заемщиками.

В этом случае инвестор имеет больше свободы по сравнению со вкладчиком. Платформа P2P предоставляет инвестору данные касательно потенциального заемщика вкупе с его целями, кредитной историей и т. д. Инвестор, в свою очередь, решает, хочет ли он предоставить деньги конкретному лицу или нет, руководствуясь данными и рекомендациями, которые ему предоставила платформа.

Данный подход нацелен на снижение разницы между процентными ставками. Это привлекает и инвесторов, и заемщиков. Устраняется уйма операционных расходов, например расходы на содержание сети офисов, заработную плату работников и т. д. За счет автоматизации процесса владельцы платформы могут получать хорошую прибыль, снижая себестоимость услуг, предоставляемых клиентам, и не повышая процентные ставки.

Поэтому владельцы платформы P2P-кредитования могут снижать разницу процентных ставок и предлагать повышенный темп роста капиталовложений (и повышенный риск) при меньшей кредитной ставке.

Инвесторов привлекает тот факт, что ставка по вкладу может достигать 5 %, что значительно выше предлагаемого банками 1 %. У заемщиков же, как правило, мотивы разные. Но мы можем разделить их на две большие группы.

Первая группа — это поколение двухтысячных. Если старшее поколение еще можно было впечатлить кондиционированием воздуха, удобными кожаными креслами в офисе, кулером, стеклянным потолком и современным дизайном интерьера, поколение нулевых впечатляет возможность НЕ ходить в офис и НЕ общаться с банковскими служащими.

Поэтому P2P-кредитование имеет два преимущества для таких людей: оно удобно и предлагает пониженные кредитные ставки.

Вторая группа состоит из малых и средних предприятий. Для владельцев этих предприятий важна каждая десятая процентного пункта ставки. Кроме того, банковская система может попросту отказать предпринимателю в предоставлении займа. 33 % опрошенных отметили, что для них P2P-кредитование является единственным способом получения займов.

Zopa: первый успешный пример. Однако не спешите...

Несмотря на то что компания Zopa мало отличается от традиционного банка, она уже помогла сотням тысяч людей.

Zopa является первой успешной компанией, предоставляющей услуги P2P-кредитования. Компания начала свою деятельность в Великобритании в 2004 году и на сегодняшний день выдала займы приблизительно на 1,31 миллиарда фунтов стерлингов. Она является лучшим примером предоставления подобных услуг, поэтому мы рассмотрим ее подробнее.

За 11 лет работы Zopa установила следующие принципы ведения деятельности в этой сфере:

1. Zopa проверяет кредитную историю заемщика и требует высокого уровня доверия для получения займа. Для инвесторов это хороший знак, поскольку повышается вероятность возврата займа. Однако при этом Zopa действует подобно традиционным банкам и не может решить проблему того, как помочь людям с плохой кредитной историей. По сути, и традиционные банки, и передовая компания Zopa помогают тем людям, у которых уже есть деньги.
2. Zopa имеет фонд защиты вкладчиков, используемый для погашения займов, которые не были возвращены заемщиками. Опять же, это очень хорошо для инвесторов, но защита инвестиций приводит к пониженным ставкам по вкладам и повышенным кредитным ставкам. Традиционные банки достигают тех же целей путем страхования вкладов.
3. В случае задержки платежей Zopa штрафует своих заемщиков, а при невозможности выплаты займа — передает его коллекторскому агентству. И снова нет никакой разницы между Zopa и банком. Однако статус компании не позволяет ей работать с заемщиками теми же суровыми методами, которыми пользуются банки. Невыплата займа ухудшает кредитную историю, но Zopa не может прибегнуть к крайним мерам.
4. Zopa отличается от банка более высоким уровнем независимости и прозрачности. Инвесторам предлагается поделить свои инвестиции на мелкие части по 10 фунтов, которые используются для формирования займов. Поэтому каждое вложение и каждый заем состоят из огромного числа небольших сумм, что приводит к усреднению рисков. Инвестор может следить за тем, какая часть его денег была предоставлена взаймы, и как выплаты по займам поступают на его счет.
5. Последний пункт является серьезным недостатком: минимальная сумма займа — 1000 фунтов с минимальным сроком погашения один год. Для Zopa это способ снижения операционных расходов, но для клиентов такие условия намного хуже банковских. Кредитные карты позволяют занимать малые суммы на небольшие сроки.

Так можем ли мы сказать, что Zopa является прорывным инновационным предприятием? Нет. Мы можем сказать, что Zopa — попросту банк в «обертке» глобальной сети. Более прозрачный, более рискованный, с пониженной разницей процентных ставок... И все же банк. Другой конкурент Zopa в Великобритании, Ratesetter, также немногим отличается от банка.

Несмотря на успех Zopa, Ratesetter и многих других подобных им компаний, такой подход к развитию P2P-кредитования не создает новой парадигмы. Значит, мы можем ожидать настоящего прорыва в данной сфере. Вопрос в том, где именно?

Можно ли считать Funding Circle прорывом?

Преимущество компании Funding Circle состоит в том, что ее владельцы понимают то, чего не учитывают экономисты и специалисты по финансам: люди не живут по отдельности. Люди живут в обществе.

Компания Funding Circle, учрежденная в Великобритании в 2010 году, демонстрирует другой подход к P2P-кредитованию.

Данная компания ориентируется исключительно на предоставление займов предприятиям. Тем не менее, все базовые принципы равноправного кредитования соблюдаются: с одной стороны, от предприятий требуется очень хорошая кредитная история, а с другой, инвесторы делят свои инвестиции на мелкие части, чтобы распределить риски.

До сентября 2015 года компания Funding Circle применяла универсальный подход свободного рынка, при котором инвесторы сами устанавливали кредитные ставки для предприятий с помощью аукциона. Однако с начала сентября Funding Circle решила двигаться в направлении традиционных кредитно-финансовых организаций и в целях защиты инвесторов исключила возможность свободной торговли. Теперь кредитные ставки устанавливают эксперты компании.

Funding Circle и Zopa начинали свою деятельность как компании, ориентированные на свободный рынок, но стали «усовершенствованными» версиями банков. Также они не решили задачу надежного и экономичного анализа рисков. Zopa учредила страховой фонд, а Funding Circle пошла еще дальше: она похоронила самоорганизацию и свободную торговлю.

Сейчас мы видим компании, которые используют кредитную историю для определения пригодности заемщиков и распределяют привлеченные средства для усреднения рисков.

Тем не менее, хотелось бы отметить, что это существенный прогресс в банковской сфере, который уже помог миллионам людей по всему миру. Но пока это только верхушка айсберга.

Настоящая революция в сфере кредитования произойдет только после радикального изменения анализа рисков.

Инновационный эффект цепочки блоков: децентрализованное управление рисками

Концепция цепочки блоков так сильно отличается от централизованных систем, к которым мы привыкли, что делает P2P-обслуживание чем-то абсолютно новым, отличным от всего, что мы знали ранее. Может быть, Zopa и Funding Circle — это только начало?

Можем ли мы еще больше снизить риски? Существует множество бюро кредитных историй и скоринговых компаний, которые занимаются исключительно тем, что собирают данные о заемщиках.

Без сомнения, бюро кредитных историй за годы своего существования решили не только «проблемы кондиционирования воздуха». Они научились делать заключения о людях на основании ряда критериев. Тем не менее, на их деятельность распространяются ограничения, определяемые законодательством и неполнотой источников данных...

Walmart претендует на звание лучшей компании, занимающейся прогнозированием. Программа оценки и прогнозирования покупок, совершаемых потребителями, позволяет компании получать точные данные по их возрасту, наличию образования, уровню дохода, полу, расе и т. д.

Также имеет место и обратное. Ознакомившись с данными о человеке, Walmart может предсказать, что тот купит, и, исходя из этого, предлагает необходимые товары.

Компании Walmart удалось достичь такого уровня прогнозирования по одной простой причине: она собрала подробные сведения о повседневном поведении потребителей.

Анализ истории покупок потребителей позволяет разделить их на группы типичных моделей поведения. Именно поэтому подгузники со скидкой предлагают новоиспеченному отцу и скидку на свежие фрукты делают студенту, заботящемуся о своем здоровье, а не наоборот.

Мы можем значительно снизить риск неплатежа по кредиту, предоставляя займы только друзьям и друзьям друзей. Однако проблема создания доверенных социальных сетей в Интернете слишком обширна, а способы ее решения на данный момент ограничены. Поэтому данная тема будет поднята в одной из будущих статей.

Хранение информации об изменении владельцев денег — не единственная функция цепочки блоков любой криптовалюты. Например, цепочка блоков Emercoin позволяет хранить IP-адрес владельца, а цепочку блоков Bytecoin можно будет использовать для выпуска частных облигаций и акций.

Кроме того, цепочка блоков Bytecoin позволит хранить данные протоколов Smart Contracts.

Мы уже обсудили, какими способами Smart Contracts помогают людям выстраивать эффективную бизнес-стратегию и оформлять некоторые простые соглашения. Теперь мы хотим обратить внимание на тот факт, что данные Smart Contracts хранятся в цепочке блоков и что в любой момент можно узнать, насколько платежеспособны конкретные лица.

Некоторые компании уже используют дополнительные сведения о пользователях. Например, Zopa проверяет рейтинг клиента на Ebay и то, насколько регулярно он оплачивает аренду.

Технологии Big Data позволяют не только получать информацию о том, как клиент использует свою кредитную карту, но и определять его кредитоспособность в некоторых торговых сервисах, получать данные из цепочки блоков, а также многих других источников.

Меняет ли ситуацию криптовалюта?

Команда Bytecoin утверждает: «Цепочка блоков — это не что-то, оторванное от жизни. Она предназначена для людей».

Цепочка блоков правильной криптовалюты способна хранить информацию о поведении пользователя, когда-либо заключавшего Smart Contracts. Но роль криптовалют не ограничивается очередным каналом анализа Big Data.

У разных криптовалют разные особенности, но все они, в сущности, являются платформами для предоставления разных услуг (главным образом финансовых). В том числе и услуг равноправного кредитования.

Преимущества услуг, основанных на криптовалюте, определяются тем, что сами по себе услуги наследуют все особенности основной платформы. Естественно, вместе со всеми недостатками.

Мы укажем лишь несколько преимуществ, которые потребитель получает от платформы Bytecoin в отношении P2P-услуг. С некоторыми поправками их можно отнести почти ко всем криптовалютам.

• Международный характер криптовалюты. Владельцы предприятий могут работать в одной стране из-за законодательных ограничений, однако платформа предоставляет им доступ к глобальному рынку.
• Малые операционные расходы, способствующие снижению комиссии. По сути, все операционные расходы криптовалюты уже включены в вознаграждение, выплачиваемое майнерам. Эти суммы существенно ниже тех, которые приходится тратить на содержание офисов и заработную плату большого штата сотрудников. Предприниматели могут сосредоточиться на развитии своего сервиса, не уделяя много внимания тому, как работает платформа.
• Крупный масштаб. Это похоже на Facebook. Люди приходят туда с разными целями. Поэтому платформа с большим количеством функций, привлекающих пользователей, подходит для создания новой услуги, которая, в свою очередь, привлекает больше пользователей к платформе.

Криптовалюты опираются на принципы, которые в корне отличаются от тех, что лежат в основе традиционных кредитно-финансовых организаций. Следовательно, сервис, разработанный с криптовалютой в качестве основы, имеет больше шансов превратиться в новое прорывное предприятие, чем традиционные системы, которые в конечном счете становятся очередными банками, но в новой «упаковке».