AMF применил интересную аргументацию в доводах необходимости токенизации активов, обратив внимание на SEC США, доказавшего неоднократно в судах, что процесс ICO похож на IPO, токены – на ценные бумаги.
Если отличий нет, значит публичный блокчейн подходит для размещения биржевых активов, снимая необходимость ведения реестра акционеров в бумажном виде. Такая система была создана, чтобы защитить от подделки выпущенные бумажные акции в XX веке, но децентрализация полностью решила эту проблему.
Блокчейн отменит только часть институтов, банки по-прежнему должны выполнять функции андеррайтинга, но секьютеризация бумаг может быть доверена блокчейну. AMF предлагает изменить законы, прописав новые понятия, параллельно создав единую для ЕС платформу по торговле и выпуску биржевых токенов, работающую в режиме «песочницы». Это позволит уточнить формулировки законов и нормативов в процессе изучения практики применения блокчейна к обороту токенизированных ценных бумаг.